Mysteel解读：规模化驱动下的生猪供应大省

【导语】河南是我国的农牧业大省，更是生猪出栏量大省。2021年省内生猪存栏4392万头，⽣猪出栏量达5802万头，稳居全国前三位。因身处中原腹地，省内猪源流通广泛。2021年省内内外调生猪及猪肉折合生猪同比增长58.8%，河南成为当之无愧的生猪产出和外调主供区。

1.生猪供应占比跌后回升

从近年来河南生猪出栏数据来看，省内猪源供应整体呈现跌后反弹态势。2018-2019年国内非瘟疫情重创，行业产能大幅受挫。2020在高猪价、高盈收及多方利好政策面带动下，南北市场复产加速启动。据省农业部数据，截至2021年末全省生猪出栏量亦快速上涨至5802万头，同比涨幅高达34.6%，较国内总供应量占比达8.6%，同比增加4.8个百分点。外调生猪及猪肉折合生猪2758万头，同比增长58.8%，因身处中原腹地，其猪源及白条流通较为广泛，主要外调至江浙沪、广东、川渝等地。省内猪源调入占比相对较少，若价差合适，东北，山西低价猪源亦有调入。综合来看河南称为当之无愧的产出和外调大省。

2021年猪市大幅下探且养殖亏损不断加剧的情况下，散户产能加速出清，生猪再次补栏或二次育肥意愿减弱，加之前期疫情不断洗礼，行业门槛不断提高。省内规模化产能占比不断提升，龙头话语权日益增强。2021年河南省农业厅公布当地生猪规模比重可达75%左右。牧原作为当地的养殖巨头，2021年河南地区预估占省内总供应量的近15%。2022年一季度河南省内共计出栏生猪1834.8万头，牧原供应占比超20%，市场影响力不断扩大。

2. 屠宰企业龙头化发展突出

据河南肉业协会数据统计，2021年河南全省生猪屠宰企业总屠宰量为2131.1万头，较2020年上涨1191.1万头，涨幅达126.7%，与2018年省内定点屠宰企业生猪宰量基本持平。2019年非瘟疫情加速国内生猪产能去化的同时，省内产能大幅收缩。2020年年初冬季猪瘟疫情再次反复，省内产能兑现能力相对较弱，2020年度生猪出栏量及屠宰量均跌入历年低谷。2021年省内屠宰行业牧原、大红门、双汇三大龙头企业来看，年度共计屠宰生猪746万头，占全省屠宰量的比例为35%。省内养殖及屠宰龙头规模化发展突出。

3.饲料成本不断攀升，对年内猪价调控形成支撑

近年来国内生猪市场的成本变化亦受到自身供需关系及猪价的调整而变化。非瘟疫情过后，生猪产能回归，市场价格止涨下滑。但行业门槛不断提高，除去不断攀升的饲料，人工、猪场检疫等费用，非瘟疫情形式下所带来的生物安全投入成本较疫情大概增加0.6元/公斤。2018-2022年国内生猪养殖成本由13.0元/公斤上涨至15.8元/公斤，涨幅达21.5%。养殖端成本不断承压，2022年一季度再次进入二次磨底深亏阶段。

2022年猪饲料环节主料成本持续攀升，玉米价格由2.67元/公斤上涨至2.84元/公斤；豆粕价格由3.54元/公斤提升至4.25元/公，综合带动年内饲料价格继续上涨0.3元/公斤。中长期来看，主粮市场情绪转换较快，其供应和需求弹性比较大，玉米产需缺口预期逐渐缩小，价格再创新高的可能性逐渐变小。玉米价格高位横盘，现自繁自养仍处于亏损状态，二季度猪粮政策性调整或仍有一定支撑。四五月份政策性收储频频、广东区域禁运政策强势带动情绪性提涨，拉动国内猪粮比值逐渐向6：1区间靠拢。后续市场逐渐进入良性发展状态，政策性调控或趋稳放缓。

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