生猪价格趋势性上涨原因简析

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据Mysteel相关数据显示，截至昨日全国外三元生猪出栏均价为18.78元/公斤，较月初（7月1日）上调0.76元/公斤，涨幅超过4.2%。其中华东和华南部分区域均价上涨0.85-0.95元/公斤，涨势较明显。

据Mysteel农产品调研了解，近10天时间二次育肥进场积极（90公斤以下出栏占比增加），北方区域价格拉涨尤为明显。部分反馈，北方区域标猪、小标猪阶段性供应偏紧，尤其散户同比去化明显。供需及情绪带动，价格整体走高。大环境较差，消费降级，又值传统高温淡季，能出现如此涨势，实属不易。

受去年三季度猪病蔓延影响，近期华东、华中部分区域标猪、小标猪猪源同比减少（90-120kg体重段），价格优势明显。据了解，本轮二育自7月上旬开始，经历6月下旬价格走低之后，入场积极性明显提高，贸易商和散户与屠宰企业竞相采购猪源，其中北方区域采购标猪小标猪加多，小体重猪源出现供应偏紧。南方地区供应虽然相对充足，但由于养殖和消费习惯，小体重（标猪左右）猪源偏少。此外，目前南方属于非瘟多发季节，川渝云贵、两广、两湖、江西等非瘟范围有所扩大，除川南川西地区外上述区域非瘟影响程度同比去年虽然无加重迹象，但当前养殖端补栏较谨慎，预计对后期商品猪的存出栏产生影响。因此看涨预期之下，养殖端适当缩量，灵活调整出栏节奏，导致适配猪源供应偏紧。

与此同时，上半年随着饲料原料玉米、豆粕价格走低，养殖成本下降，养殖端盈利明显，部分资金和养户蠢蠢欲动，市场情绪支撑明显。

另价格逐月走高背景之下，二次育肥热情高涨，不完全统计春节之后至今，二育集中进场已经4-5波。且成为每次价格上涨的最大助力。

需求方面，截至上周样本企业屠宰开工率23.91%，微降0.11百分点。牛羊替代性价比提高，猪肉消费淡季突出，主流以销定宰，开工率不高。分地区看，北方部分地区升学宴等活动有增多，带动开工有小幅增加，南方地区活动较少，天气湿热，白条消费不佳，此外外销订单也有减少，带动开工有些下降。目前厂家承压亏损，多缩量开工维持固定客户，个别在停宰中。学校放假中，升学宴活动有限，加上牛羊替代压力，猪肉消费维持平淡。

但值得关注的是上半年需求端持续利空，价格依然震荡上行，多空博弈之下，现阶段供应端主导行情，初步判断，随着三四季度传统旺季到来，终端消费逐步提升，需求增加，需求利空或有所减弱。当然二育及养殖端调整出栏节奏或导致供应端压力后置，且随着南北地区价差的逐步拉大，调运增加，部分北方区域小体重猪源偏紧情况或逐步缓解。随着旺季来临，供应陆续释放，与此同时产能逐步微增（截至5月末，能繁母猪存栏量环比微增0.2%），供应端利好减弱。因此行情能否如同上半年，价格阶段性冲高后是否随即开启偏弱调整模式，后市行情仍存变数。个人观点，仅供参考！

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