散户乙：关于投资的快乐与痛苦 【广予茶座】 我们都知道巴菲特的投资方法可以赚钱，

【广予茶座】我们都知道巴菲特的投资方法可以赚钱，但是少有人深入研究是怎么赚到钱的。

巴菲特的三观，决定了他的投资态度；他的投资态度，决定了他的投资方法。这是一个套餐。

散户乙老师说，“巴菲特的投资是一个套餐，不是自助餐。”“学巴菲特要学全套”。而我们大部分投资者，喜欢把这个套餐当做自助餐，只挑自己喜欢的部分。

人性的本能是想快回本、赚快钱。很多人投资股市的目的，是希望尽快赚到钱去买车买房、换车换房，或者其他大额消费，目的性很强。相应的就有了“机不可失、时不再来”“时间成本”等心理，会觉得眼前的投资机很珍贵、千载难逢，时间紧迫、时不我待。

这些心理是直接影响到投资的，在自己以为的“稍纵即逝”的“宝贵机会”面前，风险意识、负面因素就会被弱化甚至忽略。

有人问巴菲特：“你的投资理念非常简单，为什么大家不直接复制你的做法呢？”巴菲特回答说：“因为没有人愿意慢慢变富。”

一年半载后他们就得出结论：价值投资无用，或者巴菲特价值投资不适合中国国情。所以就觉得股票投资是一件痛苦的事情。

巴菲特投资套餐菜谱中一个重要菜是“不过度消费、超前消费”，尽量“延迟消费”。

巴菲特现在还住着五十年代买的房子，芒格生活也极其简朴，出门坐飞机还要坐经济舱。

人为什么会痛苦？我认为主要是：欲望远远大于能力。

散户乙老师说，到了他这个年纪，“生活要悠闲，状态要笃定，表情要轻松，举止要从容”。我们学习散户乙，也要学全套，提升投资能力，努力做到快乐投资。这是价值投资的应有之义。

下面，就“快乐和痛苦”这个专题，汇集一下散户乙老师的发言。

散户乙：关于投资的快乐与痛苦

2015-12-22价值投资讲究延迟消费

要做价值投资者，需要明白：

1，在你年轻最需要花钱和享受的时候，你要把钱省下来投资；当你越来越老越不需要用钱的时候，你的钱会越来越多。

2，赵本山说：人最痛苦的事是人死了钱没花完。而这对你是快乐的事情。

你认可上述两条，你就具备了价值投资的基本思想。

2017-4-19老窖创历史新高，我面带微笑看电脑（老窖43元）

不管能不能站住，也不管是什么性质的。我要第一时间祝贺泸州老窖股价创历史新高！那谁泪点低的，赶紧流眼泪吧！我是面带微笑的看着电脑。

几年前，老窖不断下跌我不断买入的画面历历在目。转眼快四年了，时间过得真快。

有人说价值投资是非人性的，有人说价值投资是痛苦的，也有人说价值投资是煎熬的，目前这些症状在我身上还没出现。

也许买入老窖就不属于价值投资吧，我也不知道。但巴菲特自己说，他每天是跳着舞去上班的。

2017-6-22长期拿着股票需要毅力和痛苦，说明潜意识里认为股票不过是个筹码

如果你潜意识里认为钱是最可靠的，股市不过是个赌场，股票不过是个筹码。在你的资产里，现金就会是常态，你会瞅准机会进股市低吸高抛赚一把就跑，然后等待下一次机会。等不到机会也无所谓，反正钱是最可靠的。

如果你的潜意识里觉得优质公司的资产是最可靠的，现金长期将稀释于无形中。在你的资产里，股票就会是常态。当你有点钱时，总是找机会低价买入优质股票，把现金变成资产。至于资产能不能跑在高点你倒是无所谓，反正你认为长期来看资产是最可靠的。

两种态度决定了你投资的的角度。

那些说长期拿着股票需要多么大的毅力、多么痛苦的，我觉得还是前者的思维。

2018-8-10幸福，是一个主观的感觉

我们看到央视记者在村口采访一个扛着锄头的老农：“大爷，你幸福吗？”大爷乐呵呵的说：“幸福，现在比以前的生活好多了，吃穿不愁，家里电器都有了，新盖了房子，儿女都结婚成家过得也不错”“那你还下地干活？”“干了一辈子了，闲不住，我这是没事下地活动活动。”

在你看来他是不是幸福？你可能感觉他生活条件不如你，他说幸福，一定没说真心话。

张国荣，大帅哥一枚，粉丝无数，住豪宅开靓车，身边都是美女帅哥名人。但是，他却觉得不幸福。他不是矫情，他用实际行动结束了自己的痛苦。

在你看来他幸不幸福？他的生活条件可是大多数人无法比的。

幸福，就是一个主观的感觉。

2019-12-12要习惯用价值投资的思维方式生活和思考

人为什么痛苦？其中一个常见的原因是：所处位置或正在从事的事与本性不符。

比如，一个外向好胜的小姑娘，在跳舞的队形里被排到了后排角落，她就会很沮丧和难过。另一个腼腆害羞的小姑娘被排到了前排正中位置，她就会压力巨大甚至惶恐痛苦。

再比如，一个宅男你整天逼他出去，一个在家坐不住的人你整天把他关在里。都会痛苦。

要解决这问题，要么改变本性，要么改变位置和行为。

经常看到有人说：价值投资是痛苦的。你有这感受，就说明价值投资的方法于你目前的本性还不匹配。

你不仅要用价值投资的方法投资，还要习惯用价值投资的思维方式生活和思考，改变你的习性。

2021-5所谓快乐和痛苦都是相对的，也是有层次的

其实，所谓快乐和痛苦都是相对的，也是有层次的。

我们小时生活困难，一个月只能吃一次饺子，就盼着那天，到了那天，别提多快乐。而如果天天吃饺子吃到腻，再给你吃饺子就是惩罚你。

没吃苦，哪知甜？没付出艰苦努力，哪里有成功的快乐？一伸手就得到的快乐和自己努力后拿到的快乐不是一个层次。这是后来我仔细思考后的结论，但这已是后话。

2021-7-29决策决定持仓，持仓决定心态

很多朋友觉得我心态好。

其实，投资决策决定持仓，持仓决定心态。

说句白话，自己是不是舒服，姿势决定的。

这七年多来，我心态最差的就是去年底到今年初的几个月。确切的说就是老窖涨的最猛的那段时间。

那段时间，我的心态极差，脑子总想着股票怎么办。有点热锅上的蚂蚁感觉，甚至有时发文都有点叽叽歪歪的。

如果依照我以前的操作，干脆把老窖一抛，钱存银行等下次机会了。也就没什么烦恼。

由于这些年对投资的认识加深，我对资产的理解已经由长期以现金为王转变为以资产为王。

当股市里自己视力所及的股票都涨幅巨大，都不便宜的时候，又要长期持股，以资产为王。对我来说确实超过我的能力，对我是个挑战。

很多人不理解：一个持有抱团股，在白酒上赚了钱的人，怎么会转手买了神华呢？百思不得其解。其实，你只要理解为：我本应该存银行等下次机会的钱，我买成了资产，且比存银行的利率更高。可能就容易明白了。

事实是，截至目前，神华账面还有十几个点的浮赢。

总有人问我，老窖跌成这样，你买不买老窖？其实老窖目前的价格，对我来说可买可不买，因为我还持有相当比例的老窖，压在箱底。什么是压箱底？就是没什么大事基本就不翻腾出来看了。

当然，如果老窖出了大事，股价跌到100甚至之下，那时，就会用神华逐步再换回老窖。当然，不是简单的坐电梯，老窖再跌回一百，我老窖的股数会增加为当初的一倍。

面对未来不确定，我的如意算盘让自己的感觉就挺好，面对大跌我也没那么在意。这就是心态的由来。反正我自己觉得价值投资一点不痛苦，也不煎熬，挺舒服的。

2022-10-15我的痛苦从来不是拿不定哪个最懂，而是找不到符合条件的

◎网友：没有人敢说懂一个企业的。

★散户乙：不要纠结绝对正确，只要企业足够的简单,那几个关键的参数又符合你预期的投资回报率，就是千载难逢的机会了。

我个人在世纪投资中的的切身体会是：不是我懂很多企业备选，供我权衡哪个绝对懂，这从来不是重点。

重点是，符合我条件的企业非常的稀少，一旦发现绝不手软。

我的痛苦从来不是拿不定哪个最懂，而是找不到符合条件的。

呵呵，估计还是没人明白。

2023-2-22真正的价投持有期间既不寂寞也不痛苦，更不用“熬”

看似差不多的动作，背后的逻辑却不一定相同。

很多朋友对价投的评价是：有耐心，能熬。能熬到股价大涨时抛出。因此，仅从买入——持有——抛出这一系列操作看，价投比短线交易者在持有环节多了份“耐心”。比平常人更能耐得住寂寞，更能忍受股价波动的痛苦。

呵呵，我以前也是这么认为的。

当后来我加入价投行列后，我才知道，我买入并持有的目的并不是：耐心等待可能出现的高股价。而是因为我看重它每年的股东权益回报率。这个回报率每年财报都会有，必须以年为单位长期持有，才会获得复利。持有期间既不寂寞，也不痛苦，更不用“熬”。

那为什么价投长期持有靠内生性增长的公司，经常会获得股价暴涨的机会呢？

因为可以靠内生性增长的公司，其股东权益回报率具有持续维持较高的特点。如果短期内大家不太注意，或者因突发事件蒙蔽而忽略，或者因上次暴涨后的消化期。但时间一久，每年分红除权会导致股价降低，每年的留存利润又会导致股东权益提高，此消彼长，股东权益回报又可维持高位。市场就会出现投资者买入可以获得奇高收益的现象。

而股市里永远不缺第一层思维的人，当这种苗头刚一出现，股价就会遭到哄抢。只有股价涨到远高于股东权益的价格，才会降低回报率至市场平均水平。这就是股价上涨的本质。

而哄抢的人就和他们当初意识不到这个股的好一样，他们也意识不到股价暴涨会导致另一极端：收益率大幅降低到市场平均收益率以下。价投这时却可以经过评估，要么抛出，要么继续持有。

以己度人要不得。生活是如此，投资也是如此。

2023-3-20高兴是一种情绪，愉快是一种心境

愉快和高兴还是有区别的。

人总有高兴的时候。一个整天被股市下跌整的心力交瘁的人，某一天他的股票涨停了，他就会很高兴，甚至狂喜。如果抛了它继续涨，或者没抛又跌回来，还会陷入痛苦中。

高兴是一种情绪的释放。一个心情愉快的人，他的心总是放松的，舒坦的。当他一人独处时，你偷偷观察他，你能感受到他对生活的满足和他内心的愉快。

愉快是一种心境。这种状态这种心境，就是我们常常说的新年祝福词：祝你新年愉快。

怎么做到心情愉快？

在投资上，老窖某一年的股价在40～80都是合理波动。现在150～250也都是合理波动。我的心情也就不会随之波动。

对子女的问题上，儿女自有儿女的福，随她去。跌倒、碰头都是成长的过程。

对生活，我已经改善到头了。

对资产，我举双手同意共同富裕的政策，我的财产国家怎么处置我都坦然接受。我甚至觉得这是在帮我。

对国家，我一定会与它在一起，在它危难的时候，我一定会在场并尽绵薄之力。

我都想不出还有什么值得焦虑的事。

2023-5-19投资中痛苦的来源（欲望远大于能力）

◎网友: 痛苦的人，都是想着天天或者周周或者月月或者年年股价上涨的人。不这么想就不痛苦。

★散户乙：我猜很多人其实已经没这个奢求了。他们的痛苦主要来自于以下几种情况：

1，一直涨的挺好，我一买就被套了。

2，当初几个备选股，最后选了个最差的。

3，本来赚了不少，一犹豫没卖又回到解放前。

4，守了很久没赚到钱，实在忍不住卖了，刚一卖股价就一飞冲天了。

5，大家补充。

而这些痛苦，来自于我们不知道的、无法把握的神秘力量。有人甚至怀疑庄家装了监控。呵呵，其实这些都源于你对股票、股价、公司的理解。

◎网友:经历过两个牛熊市的投资人，基本不会再有这种心情。要不就是不懂，自我认为看懂了企业；要不就是对企业估值出了问题。

★散户乙：你已经走在另一条路上了。

◎网友:我记得朱哥说过，最痛苦的是泸州老窖主升浪的时候，每天如热锅上的蚂蚁，不知道未来的股权怎么去安排，而这正在大众痛苦的欢乐所在时刻，恰恰相反了。

★散户乙：呵呵，雪球很多人说现在A股生态变了，钱难赚了。

我也很同意这个观点，但我是觉得我能看懂又便宜的好股越来越难找了，神华都不增长了，股价也不跌，不给机会，钱难赚了。

但他们觉得钱难赚，可能是觉得量化投资多了，买的股票总坐电梯，不会一路上涨，钱难赚了。

2023-9-4赚钱为着急消费和改善生活，就无法价值投资

我不是大鳄，只是小散赚了点钱变成大散。

关于赚钱动力这事，我以前和大家的理由一样：自由，买豪车，换豪宅，穿名牌，引人注目。

但悖论是，如果对金钱这种态度，就无法价值投资。

价值投资讲究延迟消费。当你渴望拥有大G，而且也赚到的时候，延迟消费就不能买，要克制自己。

刻意克制是痛苦的，必须彻底说服自己大G并没那么重要。在这个说服自己的过程中，其实也是一个对财富的认识过程，对金钱的态度问题。最后彻底对大G失去了兴趣，延迟消费就不是痛苦的而是成为自然和习惯。

当我一年的分红可以买十台大G时，我已经对它毫无兴趣。

我坐公交车很自由，不用找停车位，溜达到哪里算哪里，看到车站差不多就上车，远点近点无所谓，反正也要在院子里转圈走路。

以前穿名牌是为了拉开与普通人的距离：我比大多数人有钱成功。现在我想融入大众，与同学熟人在一起，如果一身名牌，会让别人心理上与你拉开距离。这也是我不希望的。

再说到吃，我喜欢粗茶淡饭，有利于降低血脂和胆固醇。

关于住，我觉得别太大，别太奢华才有温度。