2017年中国能繁母猪、生猪存栏量及价格走势分析【图】

一、能繁母猪存栏

由于政府引导、环保倒逼（猪场拆迁）、资本进入（上下游企业转型）的影响，国内生猪养殖产业向西、向北转移速度加快，且13年后规模化发展明显提速，东部中小养殖企业面临较大发展压力，使能繁母猪存栏逐年下降，进而影响生猪存栏量。

国内生猪存栏量（万头）持续下滑

数据来源：公开资料整理

相关报告：智研咨询发布的《2018-2024年中国生猪行业深度分析与发展前景预测报告》

本轮猪周期中，能繁母猪存栏下跌态势持续近两年，较上轮周期下跌周期更长。目前能繁母猪存栏仅为3466万头，较前期高点下降约30%，早已跌破农业部规定的4800万头警戒线。上一轮周期中，能繁母猪存栏从高点到低点的降幅仅为 10.87%。因此较以往周期巨大的不同是：猪价高位回落后维持在14-15元/公斤的区间，而能繁母猪存栏持续走低，可能因为农业部样本采集点导致。能繁母猪存栏影响10个月后生猪出栏，因此能繁母猪存栏下降领先猪价上涨约 1 年，而母猪价格领先能繁母猪存栏，呈正向关系。

左：生猪价格-右：能繁母猪存栏

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左：四川省能繁母猪价格-右：全国能繁母猪存栏

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二、能繁母猪价格走势领先生猪价格

能繁母猪价格走势领先生猪价格走势约12个月，呈反向关系。目前能繁母猪价格为32.82元/公斤，近十年平均价格为32.55元/公斤，接近历史平均水平。

左：08-17四川能繁母猪价格走势-右：12个月后全国生猪价格

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右：全国能繁母猪价格-左：四川母猪价格走势基本一致

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三、仔猪价格与存栏、育肥猪盈利关联性

肥猪价格决定外购仔猪育肥盈利，成正向关系。

外购仔猪育肥盈利决定仔猪价格，目前仔猪价格为 30.40 元/公斤，外购仔猪育肥盈利为120.74 元/头。

仔猪价格决定仔猪出售盈利、母猪价格。

出售仔猪盈利、出售肥猪盈利、母猪价格决定母猪是否扩张、主动淘汰。

肥猪价格决定外购仔猪育肥盈利

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外购仔猪育肥盈利决定仔猪价格

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仔猪价格决定仔猪出售盈利、母猪价格

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出售仔猪盈利-母猪扩张关系

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四、能繁母猪价格与存栏关系

母猪价格和母猪存栏量在本轮周期开始出现较大偏差。17年定点屠宰量、猪价走势、饲料销量等数据反映母猪存栏数据失效。可能原因：规模养殖场扩张点不在原样本采集点。

能繁母猪价格（元/头）走势对比母猪存栏（万头）

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五、中期：饲料销量是生猪价格的先行指标

2016年全国猪料产量为8726万吨，同比增长4.6%，预计2017年全国猪料产量约为9000万吨，保持产量增长的态势。饲料销量为生猪存栏的前瞻指标，呈正向关系。仔猪饲料销量决定6个月后，生猪供应量，因此仔猪饲料销量变化领先生猪价格变化约6个月。

左：全国猪料产量（万吨）-右：全国猪肉产量（万吨）走势对比

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饲料销量（万吨）和生猪存栏（万头）

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仔猪饲料月度环比变化对比生猪月度价格变化

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六、短期：生猪价格的季节性波动

供给周期：11-2 月份仔猪存活率下降，导致第二年 5-8 月供给下降。

需求周期：节假日、春节对猪肉的消费等。

春节前价格上涨，节后季节性价格回落，4-5月开始反弹，至8-9月份。（07-17年，春节后价格普遍走弱，下调幅度约 5%-20%，10年间仅08和11年节后价格持平，剩余 8年节后猪价均走弱约两个月）

09-17年生猪价格（元/公斤）走势

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七、生猪定点屠宰

生猪定点屠宰数量与生猪价格成反向关系。

10-17年生猪定点屠宰同比变化- 生猪价格

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09-17年生猪定点屠宰环比变化-生猪价格

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本文采编：CY329

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