2022年肉制品行业发展现状及未来趋势分析 生猪养殖规模化进程加速养屠一体化

生猪养殖规模化进程加速，养屠一体化是大势所趋。在非洲猪瘟疫情或成常态 的情形下，规模养殖企业的市占率有望加速提升，行业集中逻辑强化。从上市 养殖企业 2019-2020 年出栏以及 2021-2022 年出栏预测数据来看，三年时间 头部 10 家的市占率可能会从 2020 年的 12%短期提升到 30%，到 2025 年 有望提升到 40%-50%，行业加速规模化进程。对比美国生猪产业链屠宰端的 规模化自下而上推动养殖端的规模化，国内生猪养殖头部企业市占率的加速提 升有利于大型屠宰企业获取稳定的高品质生猪供给，进一步扩大市占率，中小 规模屠宰企业的生存空间或将持续恶化。

图：未来 5 年我国生猪养殖规模化会加速推进，2025 年 CR10 预计达 45%

从下游端来看，连锁餐饮业蓬勃发展，倒逼原材料供应商集中。近年来，我国 连锁餐饮及食品加工行业处于稳健扩张阶段，市场规模持续壮大，2019 年国 内餐饮行业的规模超过 4.7 万亿元，2020 年受新冠疫情影响略降至 4 万亿， 2015-2019 年复合增速为 8%。另外，我国餐饮品牌的连锁化率也快速提升， 连锁门店增速是行业整体门店增速的 3 倍，但是我国餐饮连锁化率远低于发达 国家，2013-2017 年一直保持 5%左右，相比美国和日本 50%左右的连锁化 率，我国餐饮连锁化率仍有很大提升空间。参照美国下游终端零售业自上世纪 80 年代开始大规模扩张，倒逼屠宰企业整合升级的发展经验，由于连锁餐饮及 大型食品加工企业对供应商在品质的要求不断提高，预计我国生猪屠宰行业集 中度将逐步提升。由于面临人力成本压力以及受益中央厨房模式的快速发展， 我国餐饮及食品加工企业越来越倾向于将原料预处理工序前置到供应商，以节 省人力和成本，因而对屠宰企业精细拣选原料肉以及定制化精加工的能力提出 更高要求，由此更加利好规模屠宰企业。

肉制品产量占比或将进一步提升，行业发展前景广阔。我国肉制品行业发展经 历了计划—起步—发展—跨越四个阶段，如今具备成熟的产业发展规模，但是 肉制品产量在整体肉类产量中占比依然较低。2018 年我国肉制品产量为 1700 万吨，占肉类产量 20%，而欧美日等成熟市场同期占比约 40%-50%，还存在 很大差距。从时间维度来看，我国肉制品占比从 2011 年 16%稳健提升至 2018 年 20%。从需求弹性来看，在近几年猪肉产量受非洲猪瘟干扰明显下降的背景 下，肉制品行业规模仍实现稳定增长，更表明肉制品需求旺盛，市场发展迅速。 由此我们看好肉制品发展前景，肉制品在整体肉类产量占比有望保持增长趋势。

图：2011-2018 年我国肉制品占比逐年提升

肉制品产品种类不断丰富，新宠将占据更多市场份额。肉制品因口味及加工方 式的多样性，品种日益多元化，其中功能性肉制品和休闲肉制品备受青睐，市 场前景广阔。功能性肉制品指将营养保健元素通过适当载体添加到传统肉制品 中，经食用能达到一定保健目的的肉制品，目前发展前景较好的功能性肉制品 包括低脂肉制品、低盐肉制品、含膳食纤维的肉制品。根据 Zion Market Research 预计，到 2025 年全球功能性原料市场将达到近 1 亿美元，具有功能 性的原料会以更多样的形式应用于食品饮料中。此外，随着休闲生活逐渐流行， 休闲食品的消费量逐渐增大，2019 年我国市场规模为 5439 亿元，2011-2019 年 CAGR 为 6%，而肉类零食 2019 年占比高达 13.5%，仅次于饮品饮料和代 餐。此外，休闲食品行业较为分散，尚未有强势品牌出现，具有口味创新实力 的企业或将受益。