综述：2012年全国猪市回顾及2013年猪市走势预测

中国养猪网讯：

　　2012年全国生猪市场分析回顾

　　1、猪料比价走势分析

               预警图（2008.1.9-2012.12.30）

　　猪料比价是反应养猪盈亏周期变化最重要的指标，是出栏肉猪价格/全价配合饲料价格，因此此指标已经排除饲料成本的变化影响。由于猪价是由成本和供需缺口组成，因此，猪料比价反映的是生猪市场供需缺口的变化情况。4.4：1为盈亏均衡线，之上为供不应求，以下供大于求。

　　2012年猪料比价最高点出现在春节前的1月19日，为6.23：1，春节后大幅度下跌，供需缺口急剧缩小，3月28日便跌入绿色供需均衡区间，5月20日跌破4.4：1盈亏平衡线。之后猪料比价在4.3-4.6：1小幅震荡了近6个月，直至11月17日，才涨至4.6：1以上。截止2012年底12月31日涨至5.33：1。即使以2013年1月10日左右的高点与去年同期猪价均涨至近9元/斤，但由于饲料价同比上涨近10%，因此猪料比价为5.54：1，仍较2012年1月19日的6.23：1有近15%的差距。

　　5-11月份猪料比价长期在均衡线附近，预示生猪供需达到均衡，之后没有持续向供大于求方向发展，而是在供需均衡状态震荡了6个月左右。这和以往任何一轮周期都不同。过去只要跌破盈亏平衡线，从供不应求转到供需均衡，下一步就是供大于求，再下一步就是严重供大于求。最终导致生猪市场出现亏损、严重亏损，然后开始宰杀母猪。宰杀完母猪以后整个市场产能不足，进入周期性上涨。其主因是，生猪供应根本并未大幅增加，而是需求低迷所致。
 

　　2、猪粮比价走势分析

                预警图（2008.1.9-2012.12.30）

　　猪粮比价是政府调控猪价的主要预警指标，为出栏肉猪价格/玉米价格。不考虑豆粕、小麦麸价格对饲料成本的影响。但由于2012年玉米价格同比只上涨了4.5%，而豆粕、小麦麸价格同比涨幅均在10%以上。因此，猪粮比价衡量盈亏水平较实际偏高。

　　2012年全年的猪粮比价是6.17：1，而盈亏均衡线是6：1，只略高于盈亏均衡线。同比下降接近20%。2012年猪粮比价最高点为1月24日的8.02：1，之后一路下跌。4月2日便跌破6：1，直至10月25日才反弹至6：1以上。期间6个月的时间里，只有不到一周的时间跌破5.5：1的中度亏损线，其他时间均在5.5-6：1的成本线上下。11月开始猪粮比价在猪价上涨带动下上涨，至2013年1月11日至高点7.57：1。
 

　　3、自繁自养头均盈利水平走势分析

        全国自繁自养出栏头均盈利变化趋势图

　　2012年自繁自养出栏头均全年平均盈利水平为91元，2011年年均盈利为537元/头，同比缩水了83%。主要原因来自于2012年猪价比2011年同期下降15%，全国均价只有14.44元/公斤，即年度均价只有7.2元/斤，而成本线却从去年的6-6.5元/斤涨至了6.5-7元/斤。

　　全年盈利最高点为第3周的1月20日前后近550元/头，之后一路下跌，第19周即5月初跌破50元/头，进入成本区域，直至第46周即11月中旬才反弹至50元/头以上。期间有4周亏损，最低点为第31周即8月初的-36元/头。第19-46周即5月初至11月中旬的平均盈利水平仅为28元/头。远低于全年平均的91元/头。11月中旬后猪价的强劲上涨推动盈利的上涨，至2013年第2周即1月10日前后猪价虽达到2012年初春节的水平近9元/斤，但盈利水平却不足400元/头。被蚕食掉的近200元/头主要用来支付上涨的饲料和人工成本。
 

　　第二章、生猪市场价格变化分析

               预警图（2008.1.9-2012.12.30）

　　4、出栏肉猪价格走势分析

　　2012年全国出栏肉猪年度均价为14.44元/公斤，同比下降近15%，2011年均价为16.98元/公斤。4-10月份期间长期保持在14元/公斤左右小幅震荡。11月份后涨幅加大，临近年底在需求的带动下涨破17元/公斤。阶段性拐点在2013年1月11日出现为17.53元/公斤，略高于2012年1月16日的17.48元/公斤。全年最低点出现在5月30日，为13.19元/公斤。

　　3月7日-11月24日共7个半月的时间在13.2-15元/公斤间波动。3月30日-8月15日共4个半月的时间低于14元/公斤，即我们在2011年年报中预测的最低价7元/斤以下。剩下7个半月的时间基本均在之前预测的7-8.5元/斤区间中。
 

　　5、仔猪价格走势分析

                    预警图（2008。8.27-2012.12.30）

　　2012年仔猪价格年度均价为25.76元/公斤，较去年的33.65元/公斤下跌23.45%，是除自繁自养头均盈利之外下跌幅度最大的指标。全年的价格最高点并不像猪价、猪粮比价等出现在2012年1月中旬，而是出现在2月24日的38.21元/公斤。节后猪价岁持续下跌，但仔猪价格走势却逆势上涨近两个月，之后才随出栏肉猪价格大幅下跌。但当猪价在5-10月份企稳期间，仔猪价格却仍在下跌。

　　主要原因是7月份开始玉米、豆粕价格出现暴涨，育肥成本大幅上升、影响补栏。11月开始猪价涨幅加大后才猪价带动仔猪价格小幅反弹，但可能只是阶段性的反弹。猪价的阶段性拐点出现后不久，仔猪价格仍会跟着下跌。

　　仔猪价格的全年最低点并不像出栏肉猪价格一样出现在5月份，而是在11月7日，达到了19.08元/公斤，其绝对价位已经跌至2010年7月份时的水平。一头15公斤左右的仔猪卖价在300元以下，亏损幅度大于育肥猪。
 

　　7、二元母猪价格走势分析

　　与2011年相比，2012年的二元母猪价格走势是生猪市场所有量化指标中最为平稳的指标。从去年的1747元/头跌至1728元/头，只比2011年下跌了19元/头，跌幅仅1.09%。与之相对比的是仔猪价格却为跌幅第二大的指标。

　　长期以来，在“猪价——盈利——仔猪补栏——母猪补栏——总存栏——出栏——猪价”的价值传导过程中，猪价下跌导致盈利下降，从而导致仔猪补栏下降、仔猪价格下跌，最后导致母猪补栏下降，母猪价格下跌。因此，一般情况下，母猪价格、仔猪价格、肥猪价格的价格弹性、波动幅度基本保持一致或相差不大的水平。少有肉猪价格下跌15%、仔猪价格下跌24%，而母猪价格只跌1%的情况。

　　例如：2008年4月高点跌至2009年5月低点时，肉猪价格从17.5元/公斤跌至9元/公斤，仔猪价格从40元/公斤跌至14元/公斤，二元母猪价格从2300元/头跌至1200元/头，跌幅分别为45%、60%、45%左右。

　　从2010年开始，生猪市场最重要的这3个指标价格走势出现了分化。2010年开始以后，仔猪价格波动幅度依旧最大，肉猪价格波动幅度也很大，只有母猪价格波动趋于平稳。折射出的是补栏主体发生了改变，补栏母猪的目的不再像过去一样为了卖仔猪获利，而是为了保证正常的平稳生产。否则，不会出现2011年猪价、仔猪价格上涨一倍以上，母猪价格只上涨不到50%，2012年猪价、仔猪价格下跌15%以上，而母猪价格只下跌1%的现象。补栏如此理性，正是散户比重下降、规模猪场快速增加，使产业结构从量变到质变的显现。2012年养猪盈利比2011年缩水83%，而母猪补栏积极性依然很好，这将决定2013年的生猪供应。
 

　　第五章、猪病及生猪存栏结构变化分析

　　16、母猪存栏指数变化趋势分析

　　2012年全国母猪存栏的变化趋势呈现上半年平稳震荡，先小幅回升再小幅回落。下半年开始持续小幅增加。

　　鉴于2012年猪病相对平稳，一头母猪提供的活仔头数明显上升。因此，即使保持目前的产仔率和成活率，母猪存栏指数95左右，便可保证生猪的总供应基本达到均衡。若以目前的补栏速度继续增加母猪，2013年一季度母猪存栏指数便可突破100的均衡线。
 

　　第三卷 2013年全国生猪市场走势预测

　　第二章、判断2013年猪价走势不确定因素分析

　　26、2013年猪病形势多种可能性变化推演

　　2012年的猪病形势只能判断其对截止2012年底存栏结构的影响，还无法判断2013年的猪病对存栏结构的影响。因此，2013年的猪病形势可能出现以下几种情况：

　　a1、2013年10月份前无大的疫情，总体平稳;

　　a2、2013年4月前无大的疫情，夏季疫情略重，并未全国性高发病、高死亡率;

　　a3、2013年4月份前无大疫情，但夏季饲料霉变、出现严重疫情。

　　27、2013年宏观经济形势及购买力多种可能性变化推演

　　2012年生猪市场走势与之前预测走势之所以出现大的偏差，主要原因便是忽视了宏观经济形势的走势。2012年GDP增幅7.8%，创13年来的最低。2012年春节后很多消费品出现下滑，广东、浙江沿海劳动密集型出口企业出现大批农民工返乡，从猪肉销区返回产区，收入下降导致猪肉消费大幅下滑。宏观经济形势不好，导致猪肉、禽肉、食用油、面粉等很多农产品需求都出现了反常的大幅度下跌，而供应只是小幅度增加。

　　所以，2013年的行情最大的因素来自于宏观经济形势的不确定性。因此，2013年宏观经济形势可能出现以下几种情况：

　　b1、与2012年一样，二三季度较一季度快速回落，但全年GDP同比增7.8%-8.3%;

　　b2、二三季度较一季度平稳，甚至持续小幅增长，全年GDP同比增8.3%-8.8%;

　　b3、2013年宏观经济保持强势增长，全年GDP同比增8.8%以上。

　　28、2013年猪价走势多种可能性及概率预测

　　预测猪价走势，首先要对猪价构成的三大要素：成本、供应、需求分别进行分析判断。然后确定那些是截止2012年底已经基本可以确定的、哪些是不确定的。通过对基本确定因素(存栏结构、饲料成本、季节性需求变化)和不确定因素(疫情和宏观经济形势)的分析后，进行排列组合3*3，共9组组合：

　　第一组合：a1+b1，疫情总体平稳，成活率较高，而经济形势和2012年一样夏季低迷。结果将可能重演2010年走势，出现周期性亏损!从年初便开始快速下跌，3、4月份便可能跌破成本线，5-8月触底，底价可能达6元/斤左右。深度亏损2-4个月左右，大量宰杀母猪。本轮周期结束，国庆前后反弹走出亏损，新一轮周期开始。

　　第二组合：a1+b2，疫情总体平稳，成活率较高，供应增幅较大，而经济形势略好，需求略有回升。结果仍可能是供大于求，仍会出现亏损，亏损程度较2012年略大，但底部在6.3元/斤左右，出现部分资金链断裂、宰杀母猪，依旧可以出现周期性亏损，并之后开启新一轮上涨，但上涨力度不如第一种情况足。

　　第三组合：a1+b3，疫情总体平稳，成活率较高，供应增幅较大，而经济形势强势增长，流通性较强，需求同样增幅较大。进入高供应、高需求的高水平均衡状态，猪价长期保持在成本和正常盈利区，母猪补栏继续，本轮周期仍未结束。2014年供应压力将大增。

　　第四组合：a2+b1，疫情略重，供应较2012年略增，而宏观经济形势如2012年一样差。结果和第二种情况相似，依旧会出现周期性亏损。

　　第五组合：a2+b2，疫情略重，供应略增，宏观经济形势也略好，需求回升。结果可能介于第二中和第三种情况之间。行情较2012年略差，全年最低价可能在6.5元/斤左右。亏损程度不深，只有部分资金链断裂淘汰部分母猪，未出现大面积淘汰母猪现象。猪价可能如2012年一样，长期保持在7-8元/斤间小幅震荡。

　　第六组合：a2+b3，疫情略重，供应较2012年略增，而经济形势强势增长，需求增幅明显。结果可能类似与第三种情况。

　　第七组合：a3+b1，疫情严重，供应下降，而经济形势低迷，依旧不足。结果可能是先下跌再上涨，一旦严重疫情持续4个月以上，其结果和深度亏损大量淘汰母猪一样，母猪存栏大幅下降，本轮周期结束，后市进入新一轮周期。

　　第八组合：a3+b2，疫情严重，供应下降，而经济好转，需求回升。结果可能是疫病高发期间，病猪扰市，价格下降。随着存栏的快速下降，猪价将开始小幅回升，入冬需求旺季到来后涨幅扩大。严重疫情依然可推动猪市进入新一轮周期。

　　第九组合：a3+b3，疫情严重，供应下降，而经济形势强势增长，需求增幅明显。结果将是疫情严重期间，病猪短暂扰市，价格略有回落，当存栏大幅下降后，猪价将大幅上涨。猪价有可能再次成为CPI的焦点。

　　以上9种组合的结果，我们觉得第1、2、4组合的情况发生的概率最大，生猪市场周期性亏损期可能将在2013年夏天到来，从而重演2010年的走势。全年大部分时间猪价将保持在6.5-7.5元/斤左右，夏季最低点亏损程度有可能触及-150元/头，亏损期达到6个月左右。

　　第5、7组合出现的概率次之。较2012年平稳和较2012年上涨的可能性主要看疫情和宏观经济形势的发展，否则最后两组合出现的概率较小。