2021年下半年至2022年生猪价格走势及事件回顾 2021年3季度延续到4季度初生猪恐慌

2021年3季度延续到4季度初生猪恐慌性出栏和母猪淘汰，影响了2022年2-3季度生猪供应，2022年春节后猪价连续一个多月的恐慌性下跌，引发部分养殖户恐慌性抛售及淘汰母猪，其中3-4月 母猪再度较大规模的淘汰，一定程度降低了3季度甚至4季度前期的大猪供应。2019年下半年至2022年1季度生猪养殖行业普遍获得丰厚利润，但存栏基数偏小，-定程度减少了2020年至2021年养殖主体获得收益总额。2019年下半年至2021年丰厚养殖利润，养殖主体大量新建猪舍及引进种猪，消耗了大量现金流。2021年5月份猪价跌破成本线，且可供出栏生猪数量不仅多且体重大，单头亏损远超理论亏损，7月阶段性反弹后，猪价在9月至10月初再度深度下跌，部分地区猪价跌破10元/公斤, 价格远低于自繁自养标重猪平均16-17元/公斤成本，而年初外购仔猪并压栏至150-175斤情况，单位养殖成本更是达到25元/公斤，单头亏损2250-2625/头。

巨幅的亏损导致养殖主体心态崩塌，恐慌性抛售同时2021年8-10月的大量的能繁母猪、后备母猪集中性淘汰，当时出现一胎母猪销售价格仅为商品猪的50-60%左右，二胎母猪更是只有商品猪的3-4成价格，甚至后备母猪也当肉猪销售。能繁母猪及后备母猪大量淘汰额外增加阶段性低价猪肉供应，加重2021年9-10月份猪价下跌。 母猪及后备母猪淘汰一般情况不影响3-6个月大猪供应，但会影响6-9个甚至更长时间大猪供应。

2021年11月猪价反弹，市场乐观心态再度出现，延后出栏情况增加，随着当年腊肉、腊肠及肉类食品加工企业生产临近尾声，猪肉消费减弱，前期压栏额外增加猪肉供应带来压力逐步体现，年后冻肉陆续出库，释放额外压力，季节性需求减少2月-3月猪价持续下跌，部分地区猪价跌至11元/公斤，全国均价最低跌至11.5元/公斤。 现金流不足，加上2021年5-10月大幅亏损，部分养殖户熬过了2021年3季度亏损，最终在2022年3-4月份淘汰母猪，进-步减少母猪基础存量,但考虑到母猪种源持续优化，本轮母猪 集中淘汰对母猪整体产能影响弱于2021年8-10月母猪淘汰对产能影响。

2022年后猪价暴跌，政府担心持续下跌，养殖户现金流紧张， 出现大量母猪淘汰，及时连续多次收储，虽然最终多次累计收储量仅为9.91万吨，但连续收储的政策，稳定市场信心，减少养殖户非理性的淘汰母猪。

3月末随着春节对猪肉消费递延影响减弱，猪肉消费好转，4月份出现-波快速反弹，广东猪价反弹至16元/公斤。5月初工猪分区调运管理，更是快速推高猪价。2021年8-10月 母猪恐慌性淘汰叠加了2021年12月2022年1月新生仔猪存活率偏低影响逐步体现出来，猪价延续强势。猪价上涨，养殖户惜售心态增加，6月养殖户压栏、惜售情况显著增加。中大猪总量偏少，加上养殖主体的延后出栏，猪价快速上涨，6月末全国猪价突破20元/公斤，并极短时间上涨至24元/公斤。压栏心态不断强化，逐步增加了大猪可供应量，政策连续调控，猪价回落，但由于2021年8-10月母猪及能繁母猪淘汰量大叠加了2021年12月-1月仔猪存活率低，决定了3季度市场理论可供应大猪偏少。7月中至8月中前期压栏的生猪出栏后，市场回归大猪供应偏紧状态。市场部分主体对今年4季度猪肉需求存在乐观预期及延续了对生猪产能偏紧判断，8月末9月初一些养殖主体开始大量购入标猪进行二次育肥，资金配合下十一长假后，盘面暴涨，引发整个市场乐观心态，10月中广东猪价上涨30元/公斤，全国猪价飙升至28.5元/公斤。乐观氛围不断得到强化，市场对11-12月 乐观展望至32元/公斤甚至更高。乐观氛围下大量的标猪用于二次育肥或者延后出栏。猪价暴涨，引发政府关注，储备猪肉拍卖，增加储备进口并及时发声引导市场合理出栏。但在暴利推动下，养殖主体普遍忽视风险，压栏、二次育肥情况极为普遍。

进入10月下旬，腊肉、腊肠备货生产迟迟未启动，居民和餐饮需求不足，而前期二次育肥、延后出栏生猪体重不断增加，单头生猪可提供更多猪肉。供应增加，需求不足，猪价开始走低，12月之 前市场还对消费存在预期，下跌较小，疫情放开后，需求彻底摆烂，短短一周猪价暴跌超过4元/公斤，截至12月12日部分地区小幅跌破18元/公斤，全国猪价跌至18.8元/公斤，较10月 中最高价下跌近10元/公斤。非洲猪瘟爆发后，猪价绝对值大幅上抬，波动率更高，年度出现高低点相3倍甚至更高比值。压栏、二次育肥情况明显较非洲猪瘟之前更普遍，且压栏体重更大。市场参与主体变化，较大程度加重了猪价波动率。每次一致性看涨压栏强势上涨后必然一波快速下跌收场,甚至可能.导致行业出现恐慌性淘汰产能，进一步加重市场波动。2-3季度猪价上涨主要是前期集中抛售加上市场可供应大猪偏紧推动上涨，阶段性压栏强化上涨幅度。10月猪价.上涨更多是市场对需求过度乐观，加上大比例压栏和二次育肥人造牛市，最终需求未能兑现而生猪压栏额外增加猪肉供应。猪价不断走低，引爆市场心态崩塌， 强化猪价大幅下跌，市场开始"杀"养殖利润。

2022年即将过去，截至12月12日部分地区猪价跌 至18元/公斤，临近外购仔猪养殖成本，自繁自养标重出栏养殖利润也仅为200元/头左右，市场当前氛围仍较为悲观，且需求持续低迷，市场仍有一定数量的前期压栏猪和二次育肥猪未出栏，这种情况下，不排除年前或者年后1-2个月猪价阶段性滑落至成本线附近，甚至部分下半年一直不愿意出栏，不断压栏的养殖户在猪价跌至成本线附近，现金流出现绷紧，出现被迫出栏情况。转发，做个备忘记录。$牧原股份(SZ002714)$ $巨星农牧(SH603477)$