养猪股全面下跌！猪价再现过山车，从10元到8元，背后究竟有何决定因素

　　如果说有什么比过山车更刺激，那一定就是最近一周养殖户的心情了。仅仅十天之前，猪价还在一路高歌猛进，多地时隔两年首次破十，更有人高呼12元才是目标。然而涨势随即戛然而止，猪价毫无征兆的重回下降通道，今天新牧网猪价指数显示全国均价已跌破9元大关！

　　刚刚才破10，转眼就要跌回8元区间？不少刚刚准备重新摩拳擦掌扩栏进猪的养殖户仿佛被当头泼下一盆冷水。更多的人则是感到迷茫，难道养猪挣钱的日子就这么短暂？

　　向来嗅觉灵敏的资本市场，同样对猪价的走势做出了迅速反应。今天养猪股也是全线飘绿，而且大部分跌幅也超过大盘平均水平。如果说像傲农、天邦这样已经出问题的跌的惨还算情有可原，那么神农、新五丰（600975）等生产业绩还不错的企业依然大跌，则说明这是一种对整个行业的不看好。

　　除此之外，期货市场同样不容乐观。生猪期货主力合约2409今天已跌至17400元/吨，折合现货仅有8.7元/斤了。而代表更远期预测的2503合约更是跌至15950元/吨，折合现货价格更是仅有7.97元/斤。这也代表着不少投资者对明年上半年的猪价相当不看好。

　　猪价难道这么快又没有希望了？笔者倒是认为这轮猪价的急跌，算是基本面和情绪共同作用的一个短期结果，其实本质上与之前的急涨原因类似。

　　首先最重要的原因就是需求的疲软。其实此前的急涨期间，就有很多养猪人感到疑惑，为何猪价会在传统淡季的五六月反而涨了起来。这里面就包含着一个基本的判断，五六月确实一直是猪肉消费的淡季。猪价的冲高并不会突然改变得了需求端的基本面。根据行业人士的介绍，端午假期后国内样本屠宰企业开工率仅为23.94%，较节前下降超3个百分点，这明显反映出目前终端需求疲软现状，由于夏季高温天气整体肉类消费处于季节性淡季，叠加猪肉价格的大幅攀升，使得下游消费意愿进一步减低，消费替代趋势增加，下游白条走货不畅，目前全国大部地区白条出厂价均较前期出现不同程度下滑，其中北方地区普遍出现600-700元/吨的下跌，屠企运营压力加大对高价猪源接受力减弱，压价减量意愿较强。

　　然后是供应端的短期提升。这个提升倒不是基本面上的提升，毕竟产能下降的大趋势不至于这么快逆转。虽然在猪价回升之后，多家上市企业都在公告中透露又开始有了新建项目或者增加出栏的计划。但这毕竟还是需要一段时间兑现。不可能瞬间影响现货的供应。

　　这轮供应端的变化，更像是一种情绪的释放。养殖户在涨价期间压栏的操作由来已久。虽然笔者从来都建议养殖户应该保持正常出栏节奏，不要刻意压栏。但前段时间火热的猪价确实很容易让人失去理智，选择赌一把。因此一旦猪价在顶部逆转进入下跌趋势，很多养殖户的压栏情绪和抗价心态反而会瞬间崩盘，尤其是中小散养殖户开始加速出栏。在这种大趋势下，规模猪场同样也只能压低报价，优先保证自己的走货。这其实跟股市里的追涨杀跌非常类似，只能说这就是人性使然吧。

　　另外近期的极端天气也成为了一个偶发的助推因素。北方高温南方洪涝灾害天气严峻，给猪场疫病防控带来较大压力，一定程度上也导致生猪出栏加速。

　　在各种因素交织的作用下，终于带来了猪价突然大跌的结果。但笔者认为也不必对这一轮下跌过于悲观。

　　第一仍然是基本面。目前生猪产能的下调趋势还是明确的。近日，农业农村部组织生猪生产形势专题会商，专家、猪企和行业协会一致认为，今年三季度生猪出栏量将同比下降，供给阶段性过剩问题缓解，猪价有望进一步回升，生猪养殖盈利将继续增加。

　　事实上，尽管猪价现在跌破了9元，但8元以上的猪价仍然在行业的平均成本线以上，只要把猪养好，盈利肯定是没有问题的。特别是根据农财智库的统计，不少头部上市猪企已经能将成本降至7元，这样每头猪的盈利将超过200元/头。这对于出栏动辄百万头以上的巨头来说，总利润已经相当可观了。

　　第二，给此前过于狂热的看涨情绪降降温也未必是坏事。之前由于都期待猪价一飞冲天，仔猪的价格也相当疯狂，达到750甚至800元/头的高价。但是这样的高价仔猪育肥，经过农财智库的推算，将来出栏大猪价需要9元/斤才能赚钱，显然风险不小。此番猪价跌破9元，足以劝退不少头脑发热的养猪人。同时，也会让二育入场心态减弱，观望情绪转强。

　　此前就有行业人士和笔者交流时指出，未来的猪价行情可能会呈现一种长期波动幅度减少，短期波动幅度反而加大的新现象。长期波动幅度减少，是因为大企业成为主力，产能的退出和进入不会再像小散那么随意。使养猪变成一个真正的微利行业。

　　而短期波动幅度加大，则是因为信息传播的速度大大加快，短期内很容易形成养殖户的一致预期而带来集体的压栏或出栏。先跌5毛再涨5毛的情形以后可能会屡见不鲜。有的养殖户可能会觉得这带来了赌行情的机会，但笔者认为真正要长期养好猪的同仁，还是应该时刻告诫自己不要有这种赌性，普通养猪人和市场大鳄有着天然的信息不对称，这个赌局毫无胜算，还是应该将精力放在控制好成本养好猪才是立于不败之地。